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日前，美利云資產并購重組方案遭深交所問詢，涉及業(yè)務變更、同業(yè)競爭、關聯(lián)交易、資產估值等多個方面。
美利云此前發(fā)布公告稱，公司擬擬以其持有承接公司造紙業(yè)務相關資產及負債的星河科技100%股權作為置出資產，通過資產置換的方式，置入天津聚元100%股權和蘇州力神100%股權。其中，資產置換主要是剝離美利云已有的造紙業(yè)務，同時置入鋰離子電池業(yè)務。
資料顯示，美利云是一家以造紙為主體，具備造紙機械設備的加工制造、光伏、建筑等多元化業(yè)務的大型企業(yè)。
從財報來看，最近兩年，美利云主要的業(yè)務還是造紙業(yè)，2022年占比超過了79%，云計算業(yè)務占比為17.86%，光伏發(fā)電占比2.57%。拋棄貢獻營收近八成的造紙業(yè)務看似十分不明智，然而從毛利率的角度來看，其造紙業(yè)務毛利率下滑十分嚴重。2022年美利云造紙業(yè)務的毛利率為-6.90%，同比減少了8.74個百分點。
反觀云計算與光伏業(yè)務，美利云2022年數據中心業(yè)務的毛利率為31.89%，同比增加了8.86個百分點；光伏發(fā)電的毛利率為62.36%，同比增加了1.31個百分點。雖然云計算與光伏業(yè)務毛利率不斷增長，但其營收占比仍舊較小，美利云不得不引入新業(yè)務提高公司業(yè)績，而近年來迅速增長的鋰電池成為優(yōu)選項。
值得注意的是，美利云擬置換的天津聚元和蘇州力神兩家企業(yè)業(yè)務范圍均以消費類電池為主。
近年來，消費電子需求萎縮，消費類電池市場低迷，消費類電池龍頭珠海冠宇2022年的業(yè)績更是遭遇重大下滑，美利云此時入局消費電池能否扭轉業(yè)績尚不能確定。
也有觀點認為，美利云擬在以本次收購為跳板進軍動力電池領域。然而當前動力電池領域的競爭已日趨激烈，行業(yè)內龍頭盤踞，新進入者面臨的困難可想而知。
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